18 марта. RUSBONDS.RU - Аналитическое кредитное рейтинговое агентство (АКРА) понизило кредитный рейтинг ПАО "КАМАЗ" с AA-(RU) до А(RU), сохранив стабильный прогноз, сообщается в пресс-релизе агентства.

"Понижение кредитного рейтинга "КАМАЗа" обусловлено ухудшением рентабельности операционной деятельности и соответствующим уменьшением FFO до чистых процентных платежей, что привело к снижению оценок за долговую нагрузку и обслуживание долга", - говорится в релизе.

По оценке АКРА, финансовый профиль компании обусловлен сильной ликвидностью, средней рентабельностью бизнеса, высокой долговой нагрузкой с низким покрытием процентных платежей, а также слабым денежным потоком.

По итогам 2025 года рентабельность по FFO до чистых процентных платежей и налогов в 2025 году снизилась до околонулевых значений, а средневзвешенный за 2024-2029 годы показатель АКРА оценивает в 5,7%. Как отмечает агентство, ухудшение оценки долговой нагрузки обусловлено её ростом в 2025 году на фоне снижения FFO до чистых процентных платежей. Кредитный портфель "КАМАЗа" на конец 2025 года увеличился на 21% и составил около 276 млрд рублей, а средневзвешенное отношение общего долга к FFO до чистых процентных платежей за период с 2024 по 2029 год увеличилось, по оценкам АКРА, до 7,4х.

Кроме того, агентство предупреждает, что рост долговой нагрузки и расходов на обслуживание долга оказывает давление на показатель обслуживания долга. Агентство ожидает, что отношение FFO до чистых процентных платежей к процентным платежам в 2025 и 2026 годах составит менее 1,0х.

Вместе с тем, как отмечает АКРА, сильная ликвидность поддерживается значительным объемом денежных средств на счетах компании, а также существенным размером неиспользованных средств по открытым кредитным линиям. "КАМАЗ" имеет комфортный график погашения долга в долгосрочной перспективе и диверсифицированные источники внутреннего и внешнего финансирования, включая публичные размещения на фондовом рынке, резюмирует агентство.

В настоящее время в обращении находится 9 биржевых выпусков облигаций на 53,75 млрд рублей и 9 выпусков классических бумаг на 35 млрд рублей. АКРА понизило рейтинги эмиссий, которые являются старшим необеспеченным долгом "КАМАЗа" до рейтинга эмитента - А(RU), а облигаций с государственной гарантией до уровня A+(RU) (повышающая корректировка рейтинга на одну ступень).

Кроме того, 19 марта "КАМАЗ" проведет сбор заявок на два выпуска двухлетних облигаций: флоатер серии БО-П21 и "фикс" серии БО-П22 общим планируемым объемом 5 млрд рублей.

ПАО "КАМАЗ" - крупнейший российский производитель тяжелых грузовиков.