16 апреля. RUSBONDS.RU - ЗАО "Прогресс" (Курская область) 22 апреля планирует начать размещение дебютных 5-летних облигаций объемом 250 млн рублей, сообщила в своем канале в Мax ИК "Иволга капитал" - организатор и андеррайтер предстоящей сделки.

Ориентир ставки ежемесячного купона - 25% годовых, соответствует доходности к досрочному погашению в 28,08% годовых. По выпуску предусмотрены call-оферты через полтора и три года обращения.

В презентации для инвесторов сообщается, что 40% размещаемого выпуска облигаций пойдет на рефинансирование, по 30% - на оборотное финансирование и капитальные вложения.

Ранее Московская биржа зарегистрировала программу облигаций эмитента серии 001Р объемом 5 млрд рублей или эквивалент этой суммы в иностранной валюте. В рамках бессрочной программы облигации могут размещаться на срок до 10 лет.

16 апреля НКР присвоило ЗАО "Прогресс" кредитный рейтинг BB-.ru со стабильным прогнозом. Согласно комментарию агентства, оценку финансового профиля эмитента ограничивают слабые показатели чистого денежного потока, низкий запас прочности по обслуживанию долга, близкие к минимальным значения мгновенной ликвидности. Положительное влияние на оценку финансового профиля компании оказывают высокие значения рентабельности.

По оценке НКР, совокупный долг компании на 31 декабря 2024 года превышал OIBDA в 2,9 раза, на 31 декабря 2025 года - в 2,6 раза. В 2026 году при сохранении объёма совокупного долга на уровне 2025 года (499 млн руб.) и росте OIBDA до 232 млн рублей возможно некоторое снижение долговой нагрузки - до 2,2, рассчитывают кредитные аналитики. Давление на оценку оказывают отрицательные значения чистого денежного потока от операционной деятельности (CFO) в 2024-2025 годах.

По расчетам агентства, покрытие процентных расходов и краткосрочного долга операционной прибылью (OIBDA) и остатками денежных средств сократилось до 0,6 по итогам 2025 года (1,6 годом ранее) из-за роста ключевой ставки Банка России и увеличения краткосрочного долга компании.

По данным агентства, операционная рентабельность (OIBDA/выручка) выросла в 2025 году до 39% (30% в 2024 году). Рентабельность активов по чистой прибыли за 2024 год составила 5%, а за 2025-й - 4%.

Как отмечает НКР, давление на оценку устойчивости рыночных позиций компании оказывает снижение выручки в 2024-м и 2025 году (на 4% и 8% соответственно), связанное с волатильностью цен на сою в 2024 году и сдвигом сроков урожая в 2025 году.

Ранее эмитент на публичный долговой рынок не выходил.

ЗАО "Прогресс" было создано в 2004 году в Курской области для развития сельского хозяйства в регионе. Основные выращиваемые и продаваемые сельскохозяйственные культуры: соя (56,8% от выручки 2025 года), ячмень (13,1%), пшеница (12,5%), кукуруза (10,1%), подсолнечник (7,2%). Чистая прибыль по итогам 2025 года - 44,45 млн рублей, выручка - 491,9 млн рублей.