20 марта. RUSBONDS.RU - Совет директоров Банка России в пятницу принял решение снизить ключевую ставку на 50 базисных пунктов - с 15,5% до 15%, повторив шаг трех предыдущих заседаний.
"Экономика приближается к траектории сбалансированного роста. В феврале рост цен ожидаемо замедлился после временного ускорения в январе. Устойчивые показатели текущего роста цен, по оценке Банка России, остаются в диапазоне 4-5% в пересчете на год", - заявил ЦБ.
Подавляющее большинство аналитиков ожидало именно такого исхода от мартовского заседания совета, хотя некоторые эксперты и допускали, что ЦБ выберет шаг снижения в 100 б.п.
Инфляционная картина перед заседанием оказалась неоднородной. С одной стороны, недельная инфляция после скачка в начале года постепенно стабилизировалась на достаточно низких уровнях. На 16 марта годовая инфляция чуть ускорилась - до 5,91% с 5,88% на 10 марта (на конец февраля те же 5,91%), если ее высчитывать на основе данных Росстата из недельной динамики (такой методики придерживается ЦБ), но замедлилась до 5,79% с 5,84% на 10 марта, если ее определять из среднесуточных данных за весь март 2025 года (методика Минэкономразвития). Ценовые ожидания предприятий РФ в марте показали нематериальный рост (с 20% до 20,2%), оставшись вблизи среднего уровня 2025 года. Инфляционные ожидания населения в марте выросли до 13,4% с 13,1%, вернувшись на уровень минувшего мая. Динамику ожиданий населения и бизнеса эксперты называли аргументом в пользу осторожного снижения ставки в пятницу.
Сигнал ЦБ о будущей направленности ДКП после периода "нейтральности" в феврале стал направленным и мягким. "Банк России будет оценивать целесообразность дальнейшего снижения ключевой ставки на ближайших заседаниях в зависимости от устойчивости замедления инфляции и динамики инфляционных ожиданий", - заявил ЦБ после февральского заседания. В новом заявлении содержательно сигнал не поменялся, при этом регулятор добавил в него факторы неопределенности.
"Банк России будет оценивать целесообразность дальнейшего снижения ключевой ставки на ближайших заседаниях в зависимости от устойчивости замедления инфляции, динамики инфляционных ожиданий, а также от оценки рисков со стороны внешних и внутренних условий", - сказано в заявлении.
Интрига вокруг новых параметров бюджетного правила и завязанных на него валютных операций Минфина, подвешенная за несколько недель до мартовского заседания, к моменту его проведения так и не разрешилась - по крайней мере, в публичном поле. ЦБ в заявлении не внес никаких изменений в стандартную фразу о бюджетном факторе. "Банк России исходит из объявленных параметров бюджетной политики. На среднесрочном горизонте бюджетная политика будет способствовать замедлению инфляции. В случае изменения параметров бюджетной политики может потребоваться корректировка проводимой денежно-кредитной политики", - заявил ЦБ.