Число проинфляционных рисков в российской экономике сократилось: бюджетное правило в 2026 году останется без изменений, рост цен замедлился, а охлаждение экономики становится всё более ощутимым. В результате Банк России сохраняет мягкий сигнал, и дальнейшее снижение ключевой ставки практически предопределено. В этих условиях текущие доходности длинных ОФЗ-ПД выглядят привлекательно как со стратегической, так и с тактической точек зрения. Один из наиболее интересных инструментов в сегменте длинных государственных облигаций — ОФЗ-ПД 26253.

Торговый план

• ISIN: RU000A10D517
• Покупка: не выше 92,7% от номинала
• Доходность: 25% на горизонте 12 месяцев

Чем интересен этот выпуск облигаций

ОФЗ-ПД 26253 — это государственные облигации с длинным сроком до погашения. Такие инструменты позволят в полной мере отыграть смягчение денежно-кредитной политики Банка России.

Макроэкономические факторы. Инвесторы с осторожностью относятся к инфляционным рискам, но предпосылки для смягчения денежно-кредитной политики сохраняются. Во-первых, налоговые изменения и планы по сохранению сбалансированного бюджета в 2027 году выступают среднесрочными дезинфляционными факторами. Во-вторых, умеренно мягкий сигнал Банка России на последнем заседании позволяет рассчитывать на снижение ключевой ставки до 12–13% к концу года. В базовом сценарии на горизонте полутора лет процентные ставки вернутся к норме. В этих условиях длинные облигации с фиксированным купоном обеспечат опережающую доходность, несмотря на возможные временные просадки.

Высокое кредитное качество. Затянувшийся период высоких процентных ставок давит на финансовое состояние российских компаний, поэтому кредитные риски остаются повышенными. В этом смысле стоит избегать бумаг с низким кредитным качеством, а повышенную доходность можно получить и в надёжных облигациях.

Не забываем о рисках

• Новый виток инфляции и ужесточение денежно-кредитной политики
• Рост геополитической напряжённости

В материале сохранены орфография и пунктуация автора.