Цены рублевых корпоративных облигаций на этой неделе, скорее всего, продолжат умеренно подрастать в ожидании смягчения монетарной политики ЦБ РФ на заседании 25 июля. Поводом для локальной отрицательной коррекции может стать принятый ЕС новый пакет антироссийских санкций.

Как отмечают аналитики, заметное влияние на ситуацию на внутреннем долговом рынке на текущей неделе могут оказать сообщения на геополитическую тематику, новая статистика Росстата по инфляции (выйдет 23 июля) и динамика внешних рынков капитала. В целом, инвесторы закладывают в ожидания снижение ключевой ставки ЦБ в конце июля на 1-2 процентных пункта - до 18-19% годовых с текущего уровня 20%.

Активность торгов на рынке рублевых корпоративных облигаций на минувшей неделе сократилась в 1,2 раза по сравнению с предыдущей, но все равно осталась выше средних уровней - суммарный объем торгов на Мосбирже за пять торговых дней составил 77,851 млрд рублей. При этом котировки корпоблигаций продемонстрировали умеренный рост после новостей об отсрочке введения американских санкций в отношении России и в ожидании очередного снижения ключевой ставки ЦБ. Ценовой индекс IFX-Cbonds-P за неделю вырос на 1,17% и составил 116,93 пункта, а индекс полной доходности IFX-Cbonds за период с 12 по 18 июля прибавил 1,37%, составив в пятницу 1129,33 пункта.

В понедельник вечером президент США Дональд Трамп заявил на встрече с генсеком НАТО Марком Рютте в Белом доме, что разочарован позицией России по украинскому урегулированию, отметив при этом, что планирует обсудить подробнее украинский кризис в "другой день". Глава Белого дома также предупредил, что введет "очень суровые пошлины, если у нас не будет сделки в течение 50 дней". Он добавил, что речь идет о вторичных пошлинах "примерно в 100%".

Также Трамп положительно оценил инициативу конгрессменов по законопроекту о санкциях против России, но предупредил, что не уверен в том, что подобные меры будут нужны. Трамп пояснил, что если он самостоятельно введет вторичные пошлины в 100% в отношении РФ, то дальнейшие пошлины могут и не понадобиться, так как 100% - это и так очень много.

Позже постпред США при НАТО Мэттью Уитакер пояснил, что эти меры в случае имплементации коснутся стран, покупающих нефть из РФ. "Вторичные санкции предусматривают введение пошлин против покупателей российской нефти", - заявил постпред США при НАТО. Среди таких покупателей Уитакер назвал, в частности, Индию и Китай.

Новости об отсрочке санкций США на 50 дней спровоцировали подъем на российском фондовом рынке, ускорил рост и основной индикатор цен рублевых корпоративных облигаций - индекс IFX-Cbonds. При этом начала корректироваться вниз нефть, поскольку анонсированные Трампом шаги не предусматривают немедленных ограничений для нефтяного сектора РФ, которых опасались инвесторы.

В середине недели, 16 июля, Минфин РФ выставил на первичные аукционы ОФЗ-ПД серии 26245 и ОФЗ-ПД серии 26238 в объемах остатков, доступных для размещения в каждом выпуске.

Средневзвешенная цена при размещении ОФЗ-ПД серии 26245 с погашением 26 сентября 2035 года составила 88,576% от номинала, что соответствует доходности 14,64% годовых. Всего было продано бумаг на общую сумму 185 млрд 446 млн рублей по номиналу при спросе 209 млрд 733 млн рублей по номиналу. Выручка от аукциона - 170 млрд 297 млн рублей. Средневзвешенная цена при размещении ОФЗ-ПД серии 26238 с погашением 15 мая 2041 года составила 57,9696% от номинала, что соответствует доходности 14,1% годовых. Всего было продано бумаг на общую сумму 14 млрд 604 млн рублей по номиналу при спросе 29 млрд 506 млн рублей. Выручка от аукциона - 8 млрд 588 млн рублей.

Опубликованные в среду данные Росстата показали замедление роста потребительских цен во вторую неделю июля после повышения с начала месяца тарифов ЖКХ, что подогрело ожидания дальнейшего смягчения монетарной политики ЦБ РФ. Так, инфляция в России за неделю с 8 по 14 июля составила 0,02% после 0,79% с 1 по 7 июля ("тарифная" неделя после индексации стоимости услуг ЖКХ в среднем по стране на 11,9%), 0,07% с 24 по 30 июня, 0,04% с 17 по 23 июня и с 10 по 16 июня.

Из данных за 14 дней июля этого и прошлого годов следует, что годовая инфляция в РФ на 14 июля замедлилась до 9,34% с 9,46% на 7 июля (оценка уточнена с 9,45% после выхода данных Росстата за июнь), если ее высчитывать из недельной динамики (такой методики придерживается ЦБ).

Тем временем лидер республиканского большинства в верхней палате американского конгресса Джон Тьюн заявил в эфире Fox News, что Сенат США будет готов рассмотреть законопроект о санкциях в отношении России тогда, когда получит на это одобрение со стороны президента Дональда Трампа. По его словам, "президент понимает, что нужно сделать, чтобы усадить Россию за стол переговоров", и решил действовать как путем возможных санкций, так и поставок оружия Киеву.

Премьер Словакии Роберт Фицо продолжил блокировать одобрение 18-го пакета санкций в отношении РФ с целью получения более конкретных гарантий от Брюсселя в вопросах энергетики. По его словам, словацкие политические партии тоже сочли недостаточными гарантии, предложенные стране Еврокомиссией в связи с планом ЕС отказаться от российского газа после 2028 года.

На этом фоне рынок рублевых облигаций продолжил подъем 17 июля, что сопровождалось ростом оборотов торгов.

Однако уже в четверг вечером премьер Словакии заявил, что прекращает блокировать одобрение 18-го пакета санкций. После этого 18 июля страны Евросоюза одобрили 18-й санкционный пакет против России, о чем сообщила глава дипломатии ЕС Кая Каллас. По ее словам, очередной пакет санкций в отношении России предусматривает отказ от использования газопроводов "Северный поток", а также снижение потолка цен на российскую нефть. Под 18-й пакет санкций ЕС также подпали несколько китайских банков, ограничительный меры введены в отношении НПЗ "Роснефти" (MOEX: ROSN) в Индии.

ЕС в рамках 18-го санкционного пакета снизил потолок цен на российскую нефть до уровня в $47,6 за баррель, сообщили в пятницу европейские СМИ со ссылкой на дипломатические источники. Евросовет в рамках нового пакета санкций объявил о полном запрете на любые транзакции с "Северным потоком" и "Северным потоком 2", в том числе обслуживание и ремонт газопроводов. Санкции 18-го пакета также запрещают транзакции с 22 банками РФ и взаимодействие с Российским фондом прямых инвестиций (РФПИ) и его дочерними компаниями, передал канал Euronews.

Первая реакция российского финансового рынка на новые санкции ЕС оказалась нейтральной - и отечественные долговые бумаги, и российские акции продемонстрировали в конце прошлой недели ценовой рост на фоне укрепившихся ожиданий очередного снижения ключевой ставки ЦБ РФ.

АО "Аэрофьюэлз" завершило размещение 2-летнего выпуска облигаций серии 002Р-05 объемом 2,5 млрд рублей. Ставка купона была установлена на уровне 19,75% годовых, ей соответствует доходность к погашению в размере 21,26% годовых. По выпуску будут выплачиваться фиксированные квартальные купоны.

ООО "Сэтл групп" завершило размещение 4-летних облигаций серии 002Р-06 с офертой через 19 месяцев (570 дней) объемом 5 млрд рублей. Сбор заявок на выпуск прошел 10 июля. Ставка ежемесячных купонов была установлена на уровне 19,5% годовых. Заем размещался в рамках программы облигаций компании серии 002Р на 100 млрд рублей, зарегистрированной Мосбиржей в мае 2022 года.

ООО "Промомед ДМ" завершило размещение 2-летних облигаций серии 002P-02 объемом 5 млрд рублей. Сбор заявок на выпуск прошел 8 июля. Объем выпуска по итогам сбора заявок был увеличен с 4 млрд рублей до 5 млрд рублей. По выпуску будут выплачиваться переменные ежемесячные купоны, определяемые как сумма доходов за каждый день купонного периода исходя из ключевой ставки Банка России плюс спред в размере 280 базисных пунктов.

ООО "Совкомбанк факторинг" завершило размещение годовых облигаций серии 002P-04 объемом 500 млн рублей, которое продолжалось с 24 июня. Ставка 1-4-го квартальных купонов установлена на уровне 18,9% годовых.

МФК "Быстроденьги" завершила размещение 4-летних облигаций серии 003Р-01 объемом 400 млн рублей по закрытой подписке среди квалифицированных инвесторов. Ставки фиксированных ежемесячных купонов установлены на уровне 27% годовых, что соответствует call-опциону через два года в размере 30,61% годовых. Предусмотрена амортизация: по 8,33% от номинала будет погашено в даты выплат 37-47-го купонов и 8,37% в дату погашения облигаций. Выпуск размещен в рамках программы облигаций серии 003Р объемом 10 млрд рублей.

ПАО "МТС" (MOEX: MTSS) 21 июля начнет размещение 3-летних облигаций серии 001P-26 объемом 10 млрд рублей. Ставка 1-6-го полугодовых купонов установлена на уровне 15% годовых.

ООО "Балтийский лизинг" установило финальный ориентир ставки 1-го купона 3-летних облигаций серии БО-П18 на уровне 19% годовых, причем объем размещения в ходе премаркетинга был увеличен с 3 млрд рублей до 7,5 млрд рублей. Ориентиру соответствует доходность к погашению в размере 20,75% годовых. По выпуску будут выплачиваться фиксированные ежемесячные купоны. Условиями займа предусмотрена амортизация: по 33% от номинала будет погашено в даты окончания 12-го и 24-го купонов, еще 34% номинала - в дату выплаты 36-го купона. В результате индикативная дюрация составит около 1,6 года. Техразмещение запланировано на 21 июля.

ПАО "Селигдар" (MOEX: SELG) провело 17 июля сбор заявок на два выпуска облигаций; бумаги серии 001Р-04 со сроком обращения 2,5 года объемом 12,5 млрд рублей и 2-летний флоатер серии 001Р-05 объемом 1 млрд рублей. Финальный ориентир ставки 1-го купона облигаций серии 001Р-04 установлен на уровне 19% годовых, ему соответствует доходность к погашению в размере 20,75% годовых, по выпуску будут выплачиваться фиксированные ежемесячные купоны. По 2-летнему выпуску серии 001Р-05 предусмотрены переменные купоны, которые будут рассчитываться как сумма доходов за каждый день купонного периода, исходя из значения ключевой ставки Банка России, + спред. Финальный ориентир спреда - 450 базисных пунктов. Техразмещение выпусков запланировано на 22 июля.

ПАО "Группа Черкизово" (MOEX: GCHE) по итогам сбора заявок 17 июля установило финальный ориентир спреда к ключевой ставке ЦБ 2-летних облигаций серии БО-002Р-02 объемом 10 млрд рублей на уровне 200 базисных пунктов. Купоны плавающие, ежемесячные, определяемые как сумма доходов за каждый день купонного периода, исходя из ключевой ставки Банка России, + спред. По усмотрению эмитента будет предусмотрена возможность полного досрочного погашения по номиналу (call-опционы) в даты окончания 3-го, 6-го, 9-го, 12-го, 15-го, 18-го и 21-го купонных периодов. Техразмещение запланировано на 22 июля.

ООО "Талан-финанс" установило финальный ориентир спреда к ключевой ставке ЦБ 3-летних облигаций серии 001P-04 объемом 3 млрд рублей на уровне 500 базисных пунктов. Сбор заявок на выпуск прошел 17 июля. По выпуску предусмотрены переменные ежемесячные купоны, определяемые как сумма доходов за каждый день купонного периода, исходя из значения ключевой ставки Банка России, + спред. По займу планируется амортизационная структура погашения: по 20% от номинальной стоимости будут погашены в даты выплат 24-го, 27-го, 31-го, 34-го, 36-го купонов. Техразмещение запланировано на 22 июля. Выпуск будет доступен для приобретения только квалифицированным инвесторам.

АО "Гидромашсервис" (входит в "Группу ГМС") установило финальный ориентир ставки 1-го купона облигаций серии 001Р-04 на уровне 17% годовых, а также финальный ориентир спреда к ключевой ставке ЦБ облигаций серии 001Р-05 в размере 325 базисных пунктов. Объем выпуска с фиксированными купонами зафиксирован на уровне 1 млрд рублей, флоатера - 3 млрд рублей. По выпуску серии 001Р-04 будут выплачиваться фиксированные ежемесячные купоны, финальному ориентиру соответствует доходность к оферте в размере 18,39% годовых. По выпуску серии 001Р-05 купоны ежемесячные, переменные. Ориентир ставки 1-го купона - ключевая ставка ЦБ на дату сбора заявок + премия. Для 2-24-го купонов значение ключевой ставки Банка России будет браться на 5-й рабочий день, предшествующий дате начала соответствующего купонного периода. Сбор заявок на оба выпуска 10-летних облигаций с офертами через 2 года прошел 18 июля. Техразмещение выпусков запланировано на 23 июля.

ПАО "Магнит" (MOEX: MGNT) зафиксировало объем размещения облигаций серии БО-004Р-08 со сроком обращения 2 года 2 месяца (780 дней) в размере 75 млрд рублей. Сбор заявок на выпуск прошел 14 июля. Финальная ставка 1-го купона была установлена на уровне 14,95% годовых, что соответствует доходности к погашению в размере 16,02% годовых. Купоны ежемесячные и фиксированные. Техразмещение запланировано на 24 июля.

Авто финанс банк установил финальный ориентир ставки 1-го купона 3-летних облигаций серии БО-001P-15 объемом 10 млрд рублей на уровне 16,75% годовых. Ориентиру соответствует доходность к погашению в размере 18,10% годовых. По выпуску будут выплачиваться фиксированные ежемесячные купоны. Сбор заявок на выпуск прошел 18 июля. Техразмещение пройдет не позднее 29 июля.

Транспортно-логистическая группа "Монополия" 21 июля планирует провести сбор заявок инвесторов на приобретение 2-летних облигаций серии 001Р-06 объемом 500 млн рублей. По выпуску будут предусмотрены фиксированные ежемесячные купоны. Ориентир ставки 1-го купона - не выше 25,25% годовых (доходность к погашению - не выше 28,39% годовых). Техразмещение запланировано на 24 июля. Выпуск доступен для приобретения неквалифицированным инвесторам.

ХК "Металлоинвест" 21 июля проведет сбор заявок на выпуск 3-летних облигаций серии 002Р-01 объемом не менее 35 млрд рублей. По выпуску предусмотрены плавающие и ежемесячные купоны, определяемые как сумма доходов за каждый день купонного периода исходя из ключевой ставки Банка России + спред. Ориентир спреда не выше 175 базисных пунктов. Техразмещение запланировано на 28 июля.

ПАО "Уральская кузница" (MOEX: URKZ) (Челябинская область, входит в группу "Мечел" (MOEX: MTLR)) 22 июля планирует провести сбор заявок инвесторов на приобретение дебютных 2-летних облигаций серии 001Р-01 объемом 1 млрд рублей. По выпуску будут выплачиваться фиксированные ежемесячные купоны. Ориентир ставки 1-го купона - не выше 22% годовых, что соответствует доходности к погашению в размере не выше 24,36% годовых. Техразмещение запланировано на 25 июля. Выпуск доступен для приобретения неквалифицированным инвесторам после прохождения тестирования (тест N6), а также удовлетворяет требованиям по инвестированию средств пенсионных накоплений и страховых резервов. Выпуск будет размещаться в рамках программы облигаций эмитента серии 001Р объемом 100 млрд рублей.

АО "Государственная транспортная лизинговая компания" (ГТЛК) 22 июля планирует собрать заявки на выпуск 4-летних облигаций серии 002P-09 объемом 15 млрд рублей. Предусмотрены ежемесячные фиксированные купоны. Ориентир ставки - не выше 17,25% годовых, что соответствует доходности к погашению не выше 18,68% годовых. Также предусмотрена амортизационная структура погашения - по 12,5% от номинальной стоимости бумаг планируется гасит в даты выплат 27-го, 30-го, 33-го, 36-го, 39-го, 42-го, 45-го и 48-го купонов. В результате дюрация составит примерно 2,4 года. Техразмещение запланировано на 25 июля.

АО "Атомэнергопром" 23 июля проведет сбор заявок на 5-летние облигации серии 001P-07 объемом до 50 млрд рублей. По выпуску будут выплачиваться фиксированные квартальные купоны. Ориентир доходности - не выше значения кривой бескупонной доходности (КБД) Московской биржи на соответствующем сроке + 200 базисных пунктов. Техразмещение запланировано на 25 июля.

ПАО "Абрау-Дюрсо" (MOEX: ABRD) 23 июля планирует провести сбор заявок на дебютный выпуск облигаций серии 002P-01 со сроком обращения 1,5 года (540 дней) объемом 500 млн рублей. По выпуску будут выплачиваться фиксированные ежемесячные купоны. Ориентир ставки 1-го купона - не выше 20% годовых, что соответствует доходности к погашению в размере не выше 21,94% годовых. Техразмещение пройдет 28 июля.

ООО "Легенда" 23 июля проведет сбор заявок на два выпуска 2-летних облигаций серий 002Р-04 и 002Р-05 общим объемом 3 млрд рублей. Купоны по выпуску 002Р-04 ежемесячные и фиксированные. Ориентир ставки 1-го купона - не выше 21% годовых, что соответствует доходности к погашению в размере не выше 23,14% годовых. Купоны по выпуску 002Р-05 будут переменными и ежемесячными, определяться как сумма доходов за каждый день купонного периода исходя из ключевой ставки Банка России + спред. Ориентир спреда - не выше 450 базисных пунктов. Техразмещение выпусков запланировано на 28 июля.

ООО "Алтимейт Эдьюкейшн" (Ultimate Education) 24 июля проведет сбор заявок на дебютный 3-летний выпуск облигаций серии 001Р-01 объемом 600 млн рублей. Купоны по выпуску ежемесячные и фиксированные. Ориентир ставки 1-го купона - не выше 20,5% годовых, что соответствует доходности к погашению в размере не выше 22,54% годовых. Техразмещение запланировано на 30 июля.

ООО "Торговый дом РКС" планирует 24 июля провести сбор заявок на 3-летние облигации серии 002Р-06 объемом 700 млн рублей. Ориентир ставки 1-го купона - не выше 26% годовых, что соответствует доходности к погашению в размере не выше 29,34% годовых. Ежемесячный купон будет зафиксирован на весь срок обращения, по займу будет предусмотрен ковенантный пакет. Техразмещение запланировано на 29 июля.

ПАО "Кокс" (MOEX: KSGR) (материнское предприятие "Промышленно-металлургического холдинга", ПМХ) 24 июля проведет сбор заявок на выпуск 3-летних облигаций серии 001Р-04 с офертой через 1,5 года объемом 1,5 млрд рублей. По выпуску будут выплачиваться фиксированные ежемесячные купоны, ориентир ставки 1-го купона - не выше 22% годовых (ему соответствует доходность к оферте на уровне не выше 24,36% годовых). Техразмещение запланировано на 29 июля.

ВЭБ 24 июля проведет сбор заявок на 3-летние облигации серии ПБО-002Р-53 объемом не менее 50 млрд рублей. Купоны по выпуску квартальные, плавающие, будут определяться исходя из прироста значения индекса RUONIA + спред. Ориентир спреда - не более 220 базисных пунктов. Техразмещение запланировано на 29 июля.

ПАО "СИБУР Холдинг" увеличило объем программы биржевых облигаций серии 001Р с 225 млрд рублей до 375 млрд рублей, а также добавило возможность размещения в рамках программы дисконтных облигаций. Соответствующие изменения в программу и проспект 17 июля внесла Мосбиржа. Бессрочная программа бондов эмитента зарегистрирована биржей в ноябре 2021 года. Облигации в рамках программы могут быть размещены на срок до 15 лет.

Кроме того, ПАО "СИБУР Холдинг" выкупило по оферте 4 млн 983,386 тыс. облигаций серии БО-03 по цене 100% от номинала. Объем выпуска составляет 10 млн облигаций номиналом 1 тыс. рублей каждая. Таким образом, компания приобрела 49,83% займа. Компания разместила 10-летний выпуск на 10 млрд рублей в июле 2021 года по ставке полугодовых купонов 7,65% годовых до исполненной оферты. Ставки 9-12-го купонов до следующей оферты в июле 2027 года эмитент установил на уровне 15,5% годовых.

ООО "Хромос инжиниринг" установило ставку 13-го купона 5-летних облигаций серии БО-02 на уровне 24,75% годовых. Компания разместила выпуск объемом 250 млн рублей в августе 2024 года. Ставка 1-го купона была установлена на уровне 22,75% годовых. Ставки 2-60-го ежемесячных купонов рассчитываются по формуле: ключевая ставка Банка России, действующая по состоянию на 7-й рабочий день до даты начала купонного периода, плюс 4,75%. По выпуску предусмотрена возможность досрочного погашения по усмотрению эмитента, а также амортизация: по 10% от номинальной стоимости бумаг будет погашено в даты окончания 48-го, 51-го, 54-го, 57-го купонов, еще 60% - в дату окончания 60-го купона.

ООО "Регион Групп Лизинг" установило ставки 13-16-го купонов 5-летних облигаций серии 001P-03 объемом 1 млрд рублей на уровне 23% годовых. Компания разместила выпуск в июле 2022 года. Ставка 1-го купона составила 11% годовых. Ставки 2-16-го купонов рассчитываются по формуле: ключевая ставка ЦБ, действующая на каждый календарный день купонного периода, плюс 3% годовых. Купоны квартальные.

АФК "Система" (MOEX: AFKS) установила ставку 16-17-го купонов облигаций серии 001Р-07 на уровне 19,5% годовых. Десятилетний выпуск на 10 млрд рублей был размещен в феврале 2018 года. Ставка текущего полугодового купона - 6,9% годовых. По выпуску 30 июля предстоит исполнение оферты. Период предъявления к оферте с 21 по 25 июля.

ПАО "ФСК-Россети" (MOEX: FEES) установило ставку 49-го купона облигаций 26-й и 27-й серий в размере 10,4% годовых. Компания разместила инфраструктурные бонды 26-27-й серий на общую сумму 26 млрд рублей в августе 2013 года. Срок обращения облигаций - 35 лет. Бумаги имеют квартальные купоны. Ставка 2-136-го купонов зависит от индекса потребительских цен и определяется как уровень инфляции за год + 1%.